01 權益市場展望

　　A股

　　杠鈴策略繼續(xù)適用

　　杠鈴策略繼續(xù)適用，類債與外需方向的超額仍在，一方面在于內(nèi)需仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢尚未結(jié)束。外需方向下半年關注的品種包括全球定價的資源品（金、銅、油等）和對新興市場的資本品出海。

　　港股

　　港股市場依舊處在相對低估值區(qū)域　　

　　港股方面，上周跌幅小于A股，恒生指數(shù)跌2.28%，恒生科技跌2.62%。從中期視角來看，當前港股市場依舊處在相對低估值區(qū)域，值得關注。

　　美股

　　市場繼續(xù)降息交易

　　美股方面，道指上周上漲0.75%，而納指下跌2.08%，價值繼續(xù)強于成長。北京時間7月25日晚，美國公布2024年二季度GDP數(shù)據(jù)。二季度實際GDP年化季調(diào)環(huán)比2.8%，高于市場預期的2.0%，GDP價格指數(shù)環(huán)比增2.3%，低于預期的2.6%和前值的3.1%，實際GDP同比為3.1%；一二季度美國名義同比分別為5.4%、5.8%，低于去年的6.3%，但仍相對偏高位，反映經(jīng)濟仍具備韌性，通脹中樞下行也較為緩慢。綜合這些數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟邊際降溫但同時又顯韌性，市場繼續(xù)降息交易。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜下跌2.39%，深證綜指下跌2.51%，上證指數(shù)下跌3.07%，中小綜指下跌2.50%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)下跌2.48%，中證500指數(shù)下跌2.78%。

　　主流指數(shù)中，中證軍工指數(shù)上漲0.66%，漲幅最大；800消費指數(shù)下跌6.18%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 本周北向資金凈流出114.17億元　　

　　06 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至7月26日，納斯達克生物技術指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為1.97%；納指100指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-3.54%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。